Predicting the Stock Market Is Easier Than You Think
By: Raj Chaudhary
22 July 2021
कल्पना कीजिए कि वॉल स्ट्रीट जर्नल ने अपने ग्राहकों के लिए एक प्रतियोगिता चलाई जिसमें प्रत्येक ग्राहक ने विभिन्न पुरुषों और महिलाओं की 100 तस्वीरें देखीं। प्रतियोगिता में भाग लेने के लिए, प्रत्येक ग्राहक को छह सबसे आकर्षक लोगों को चुनना होगा। जिस सब्सक्राइबर ने सबसे अधिक बार वोट की गई तस्वीरों को चुना है, वह $ 1 मिलियन जीतेगा।
आप प्रतियोगिता कैसे जीतेंगे?
पहली बार में, यह स्पष्ट लग सकता है कि आप केवल उन छह लोगों को चुनें जो आपको सबसे आकर्षक लगते हैं। लेकिन प्रतियोगिता उस व्यक्ति को पुरस्कृत नहीं करती है जो सबसे आकर्षक लोगों को चुनता है। यह उस व्यक्ति को पुरस्कृत करता है जो सबसे लोकप्रिय तस्वीरें चुनता है।
यह विचार प्रयोग मूल रूप से प्रसिद्ध अर्थशास्त्री जॉन मेनार्ड कीन्स ने अपने 1936 के मौलिक काम द जनरल थ्योरी ऑफ़ एम्प्लॉयमेंट, इंटरेस्ट एंड मनी में प्रस्तुत किया था (अब तक के सबसे महत्वपूर्ण आर्थिक कार्यों में से एक के लिए अमेज़न किंडल पर केवल $ 1.00!)।
इस प्रतियोगिता को जीतने के लिए, आपको यह निर्धारित करना होगा कि औसत ग्राहक को कौन सा व्यक्ति आकर्षक लगता है। हालाँकि, चुनौती यह है कि कई अन्य प्रतियोगी भी इसे समझते हैं। इसके लिए कीन्स कहते हैं:
"हम तीसरी डिग्री पर पहुंच गए हैं जहां हम अपनी बुद्धि को यह अनुमान लगाने के लिए समर्पित करते हैं कि औसत राय औसत राय क्या होने की उम्मीद करती है। और मेरा मानना है कि कुछ ऐसे भी हैं, जो चौथी, पांचवीं और उच्च डिग्री का अभ्यास करते हैं।"
समाचार पत्र प्रतियोगिता (अर्थशास्त्र के क्षेत्र में "सौंदर्य प्रतियोगिता" के रूप में जाना जाता है) के उदाहरण का उपयोग करते हुए, कीन्स बाजार के आंदोलनों की आशंका के लिए आवश्यक सोच के प्रकार की व्याख्या करते हैं।
बाजार की भविष्यवाणी के खेल को "जीतना" अपेक्षित रिटर्न की गणना से अधिक की आवश्यकता है; यह समझने के मनोवैज्ञानिक कार्य की आवश्यकता है कि भीड़ भीड़ की धारणा को कैसे मानती है।
अधिकांश निवेशकों के पास बढ़त नहीं है (जिसमें आप भी शामिल हैं)
अक्सर मैं निम्नलिखित में से किसी न किसी रूप को सुनता हूं:
"मैं के बारे में चिंतित हूं और सोचता हूं कि बाजार दुर्घटनाग्रस्त हो जाएगा। मैं शेयरों में अपने जोखिम को कम करना चाहता हूं या तैयार करने के लिए पोर्टफोलियो में बदलाव करना चाहता हूं।
वह खाली जगह हमेशा कुछ अलग होती है। राजनीति, डॉलर, राष्ट्रीय ऋण, मौद्रिक नीति, पात्रता प्रणाली, युद्ध, मूल्यांकन, बाजार की ऊँचाई, ब्याज दरें, यूरोज़ोन, चीन, आदि। अधिकांश लोग लोकप्रिय प्रिंट या इंटरनेट प्रकाशनों को पढ़ने के बाद, कुछ विशिष्ट के साथ रिक्त स्थान भरते हैं, "सुनकर" पंडित, ”या सामाजिक बकबक में ट्यूनिंग।
यह विचारधारा न केवल भीड़ की धारणा को पूरी तरह से नजरअंदाज करती है, बल्कि यह बाजार की गतिविधियों को प्रभावित करने वाले कई चरों को भी सरल बनाती है।
शेयर बाजार एक जटिल अनुकूली प्रणाली है जिसमें रैखिक सोच - ए कारण बी - पर्याप्त नहीं है। अधिकांश गैर-पेशेवर निवेशक (कई पेशेवरों के साथ) शेयर बाजार के बारे में सोचते समय रैखिक तर्क का उपयोग करते हैं क्योंकि मानव मस्तिष्क सटीक रूप से कारण और प्रभाव को जोड़ने से ग्रस्त है।
वॉल स्ट्रीट और वित्तीय मीडिया इस संज्ञानात्मक पूर्वाग्रह को लगातार संक्षिप्त कथाओं के साथ अतीत की व्याख्या करके खेलते हैं। हम इस बात को नज़रअंदाज़ कर देते हैं कि उन्हें पश्चदृष्टि का लाभ मिलता है। नतीजा यह भ्रम है कि बाजार की गतिविधियों को आसानी से समझाया जाता है, जो तब हमें विश्वास दिलाता है कि उनकी भविष्यवाणी की जा सकती है। भविष्यवाणी में यह विश्वास ही सब्सक्रिप्शन बेचता है और दर्शकों को आकर्षित करता है।
हालांकि, अखबार पढ़ने और बाजार की खबरों से अपडेट रहने से आपको बाजार के अगले कदम का अनुमान लगाने में मदद नहीं मिलेगी। आपको भीड़ की तुलना में बढ़त या एक अद्वितीय दृष्टिकोण की आवश्यकता है। यहाँ समस्या है: आपके पास विशेष जानकारी नहीं है जो आपको वह आवश्यक बढ़त या परिप्रेक्ष्य प्रदान करे।
मैंने पहले वित्तीय बाजारों के सामूहिक ज्ञान के बारे में बात की है जो सक्रिय प्रबंधन की विफलता के पीछे एक प्रमुख कारण है। बाजार की अक्षमताओं की पहचान करने और उनसे लाभ प्राप्त करने के दुर्लभ अवसर के लिए पहले से कहीं अधिक प्रतिस्पर्धा कर रहे हैं। परिणामस्वरूप जानकारी जल्दी से कीमतों में शामिल हो जाती है।
शानदार निवेशक और निवेश फर्म संभावित गलत कीमतों की पहचान करने और उपलब्ध होने वाले किसी भी लाभ को निकालने के लिए चौबीसों घंटे काम करते हैं। उनके पास अनुसंधान बजट में अरबों डॉलर हैं - सभी बाजार के भीतर लाभ के अवसर खोजने के लिए समर्पित हैं। ब्लूमबर्ग टर्मिनलों से लैस पीएचडी और सीएफए के साथ उनके व्यापारिक फर्श अटे पड़े हैं, जो उन्हें आपकी कल्पना से अधिक डेटा तक पहुंच प्रदान करते हैं।
कुछ अच्छी तरह से वित्त पोषित संगठन गैर-पारंपरिक डेटा स्रोतों जैसे कि खेत और जंगलों की उपग्रह इमेजरी को सुरक्षित करने के लिए और भी आगे जाते हैं। अन्य लोग अधिक रचनात्मक (या चरम) दृष्टिकोण अपनाते हैं और यहां तक कि मोबाइल गेमिंग ऐप विकसित करने के लिए विशेष रूप से ट्रक ड्राइवरों के लिए शिपमेंट और इन्वेंट्री के बारे में जानकारी निकालने के लिए जाते हैं जो अन्यथा जनता के लिए अनुपलब्ध है।
इस बीच, आपके पास अखबार और इंटरनेट है। मुझे गलत मत समझिए, आप 1970 और 1980 के दशक में लैपटॉप और इंटरनेट कनेक्शन के साथ निवेश की दुनिया में चक्कर लगा सकते थे। लेकिन आज आपके पास बढ़त नहीं है।
कीमतें पहले से ही आपकी राय शामिल करती हैं
जब आप बाजार के बारे में भविष्यवाणी करते हैं, तो आप दुनिया के सबसे प्रतिभाशाली और सबसे मेहनती लोगों के खिलाफ प्रतिस्पर्धा कर रहे होते हैं। सभी उपलब्ध जानकारी का उपयोग करना, जिसमें वह डेटा शामिल है जिसके बारे में अधिकांश लोग सपने में भी नहीं सोचते हैं, वे निम्नलिखित समीकरण का उपयोग करके स्टॉक या स्टॉक के बाजार पर अपेक्षित रिटर्न तैयार कर सकते हैं:
अपेक्षित रिटर्न = बुक वैल्यू + (फ्यूचर कैश फ्लो / डिस्काउंट रेट)
यह एक साधारण समीकरण है, लेकिन छूट की दर बहुत जटिल है। इसमें भविष्य के नकदी प्रवाह के साथ-साथ बाजार के मनोविज्ञान और पर्यावरण की धारणा के कथित जोखिम और अनिश्चितता को शामिल किया गया है। इस प्रकार, बाजार की भविष्यवाणियों से मुनाफा कमाने के लिए तर्कसंगत कलन और तर्कहीन व्यवहार की एक ठोस समझ की आवश्यकता होती है जो रिटर्न देता है।
आपकी राय है कि हमारे अगले मंदी का कारण बनेगा, इसका मतलब यह नहीं है कि आप जिस जानकारी के खिलाफ हैं, उसे देखते हुए। यह शायद मौजूदा कीमतों में भी शामिल है। निश्चित रूप से, आप भाग्यशाली हो सकते हैं और हर बार और थोड़ी देर में सही हो सकते हैं - लेकिन मैं यह अनुमान लगाने के लिए तैयार हूं कि यदि आपने हर तारीख और कारण लिख दिया है, तो आपने भविष्य के बाजार रिटर्न के बारे में नकारात्मकता व्यक्त की है, तो आपका ट्रैक रिकॉर्ड आपके विचार से कहीं ज्यादा खराब होगा।
यह एक व्यक्ति के रूप में आपकी क्षमताओं, बुद्धिमत्ता या प्रतिभा के बारे में कुछ भी नकारात्मक नहीं कहता है। बस यही बाजार की हकीकत है। यहां तक कि सबसे प्रतिभाशाली पेशेवर 50% समय के लिए सही होने के लिए संघर्ष करते हैं, और उन्हें सही होने से भी कम लाभ होता है।
भविष्यवाणी न करें, योजना बनाएं
भविष्य में इसी तरह की आवृत्ति के साथ बाजार में गिरावट जारी रहने की उम्मीद करना उचित है। इसका मतलब है कि हम उनके लिए योजना बना रहे हैं - और आप बाजार से बाहर निकलने की कोशिश करने की तुलना में नियमित रूप से होने वाली मंदी की योजना बनाना बेहतर समझते हैं और अनुमान लगाते हैं कि स्टॉक कब गिरेगा।
याद रखें, आपके पास कोई बढ़त नहीं है जो आपको मज़बूती से भविष्यवाणी करने की अनुमति देगी कि बाजार क्या करेगा। लेकिन जब आप अपनी निवेश प्रक्रिया को सरल बनाते हैं और भविष्यवाणी के उपयोग को सीमित करते हैं, तो आपके पास अन्य बाजार सहभागियों की तुलना में कई प्राकृतिक लाभ होते हैं।
एक लंबी अवधि के निवेशक होने के नाते कहा से आसान है क्योंकि लंबी अवधि इस समय अनंत काल की तरह महसूस करती है। अधिकांश लोग नाटकीय रूप से अपने वास्तविक निवेश समय क्षितिज को भी कम आंकते हैं, जो अस्थायी नुकसान से बचने की इच्छा को तेज करता है।
इससे निपटने का सबसे अच्छा तरीका है कि वॉल स्ट्रीट मीडिया के शोर को कम किया जाए और बाजार को देखना बंद कर दिया जाए।
यदि आप बाजार को लेकर घबराए हुए हैं, तो बेहतर होगा कि आप अपने पोर्टफोलियो में बदलाव करने के बजाय अपनी वित्तीय योजना में अंतर्निहित मान्यताओं की समीक्षा करें। इस तरह आप भविष्यवाणी करने में कम समय लगाते हैं और उन चीजों पर अधिक ध्यान केंद्रित करते हैं जिन्हें आप नियंत्रित कर सकते हैं।
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